外資降評上銀、亞德客 預估2022年景氣見頂
外資調降亞德客與上銀科技(HIWIN)的評等，法人降評主要論述為2022年自動化景氣可能見頂，目前股價恐已反映未來獲利。
反映日本工具機工業會(JMTBA)新接單來自中國的年增幅放緩(由2月年增309%減緩至6月的82%)，開始有法人修正自動化關鍵零組件雙雄-上銀、亞德客的評等與目標價，除了認為中國制造業需求恐出現放緩的風險，也提到2022年工業自動化成長幅度恐收斂，法人報告解釋，雖看好自動化長期結構性趨勢，也認為今年下半年動能延續，但若以過去多頭景氣循環通常走兩年多來看，2022年恐將見頂。
從產業基本面來看，亞德客所處的氣動組件產業復蘇速度通常快于上銀所處的傳動組件產業，而氣動組件通常Q2~Q3為全年高峰，至于傳動組件目前仍有供應吃緊的狀況，傳動組件族群下半年營運可望持續墊高。
自動化產業今年處于上升循環，多數法人都預估，上銀今年EPS可返1個股本以上，明年營收則將拚超越前一波2018年的高峰，而景氣上揚時，上銀本益比通常高于25倍，像這一波外資之所以給出超過500元目標價，主要就是以明年獲利預估、以及超過30倍本益比來估算。
電機機械股王亞德客今年EPS則估有機會達35元，考慮公司抵御不景氣能力優于同業，以及長期優于產業平均營運成長表現，亞德客-KY本益比大多時間都高于同業，法人推估，亞德客-KY明年營收、獲利還是看雙位數增，且獲利成長仍可望優于營收，不過基于今年獲利預估大增40%，明年年增幅預估將相對今年放緩。
亞德客市場目標價給到1300~1500元，也有外資給出1590元的目標價，主要是以明年獲利預估、以及40倍以上的本益比去給。
上銀、亞德客雖遭遇降評逆風，不過自動化長期成長趨勢不變--少子化、人口老化與人工成本上揚等趨勢不可逆，短中期來看，上銀、亞德客也各有亮點與題材可關注。
上銀較常被提到的是直線導軌與滾珠絲杠，下一波成長可關注含金量更高的回轉工作臺，該產品主要用于五軸工具機，而五軸工具機則被視為智能制造世代重要的戰略性產品；上銀今年接單爆量的晶圓機器人與晶圓系統也具亮點，可持續關注上銀機器人布局以及應用拓展；另外，市場也相當關注上銀直接切入汽車產業，上銀車用滾珠絲杠預計今年底開始增加產量，明年底可望進入大量生產階段。
亞德客成長動能主要來自市占率提升，與新產品、新客戶，亞德客-氣動組件銷售長期維持二位數成長，優于產業平均，近年也正式切入非氣動組件領域，包括線性導軌、電動缸等，亞德客今年線性導軌年產值估可達7~8億元人民幣，若以2025年目標非氣動組件達40億人民幣產值估算，亞德客非氣動組件新業務的成長潛力將有可期。
反映日本工具機工業會(JMTBA)新接單來自中國的年增幅放緩(由2月年增309%減緩至6月的82%)，開始有法人修正自動化關鍵零組件雙雄-上銀、亞德客的評等與目標價，除了認為中國制造業需求恐出現放緩的風險，也提到2022年工業自動化成長幅度恐收斂，法人報告解釋，雖看好自動化長期結構性趨勢，也認為今年下半年動能延續，但若以過去多頭景氣循環通常走兩年多來看，2022年恐將見頂。
從產業基本面來看，亞德客所處的氣動組件產業復蘇速度通常快于上銀所處的傳動組件產業，而氣動組件通常Q2~Q3為全年高峰，至于傳動組件目前仍有供應吃緊的狀況，傳動組件族群下半年營運可望持續墊高。
自動化產業今年處于上升循環，多數法人都預估，上銀今年EPS可返1個股本以上，明年營收則將拚超越前一波2018年的高峰，而景氣上揚時，上銀本益比通常高于25倍，像這一波外資之所以給出超過500元目標價，主要就是以明年獲利預估、以及超過30倍本益比來估算。
電機機械股王亞德客今年EPS則估有機會達35元，考慮公司抵御不景氣能力優于同業，以及長期優于產業平均營運成長表現，亞德客-KY本益比大多時間都高于同業，法人推估，亞德客-KY明年營收、獲利還是看雙位數增，且獲利成長仍可望優于營收，不過基于今年獲利預估大增40%，明年年增幅預估將相對今年放緩。
亞德客市場目標價給到1300~1500元，也有外資給出1590元的目標價，主要是以明年獲利預估、以及40倍以上的本益比去給。
上銀、亞德客雖遭遇降評逆風，不過自動化長期成長趨勢不變--少子化、人口老化與人工成本上揚等趨勢不可逆，短中期來看，上銀、亞德客也各有亮點與題材可關注。
上銀較常被提到的是直線導軌與滾珠絲杠，下一波成長可關注含金量更高的回轉工作臺，該產品主要用于五軸工具機，而五軸工具機則被視為智能制造世代重要的戰略性產品；上銀今年接單爆量的晶圓機器人與晶圓系統也具亮點，可持續關注上銀機器人布局以及應用拓展；另外，市場也相當關注上銀直接切入汽車產業，上銀車用滾珠絲杠預計今年底開始增加產量，明年底可望進入大量生產階段。
亞德客成長動能主要來自市占率提升，與新產品、新客戶，亞德客-氣動組件銷售長期維持二位數成長，優于產業平均，近年也正式切入非氣動組件領域，包括線性導軌、電動缸等，亞德客今年線性導軌年產值估可達7~8億元人民幣，若以2025年目標非氣動組件達40億人民幣產值估算，亞德客非氣動組件新業務的成長潛力將有可期。
相關內容
暫無留言！
評論信息